Иногда центробанки и правительства организовывают поддержку в поддержку валютного союза. Поскольку валюта поддерживаемого государства будет уничтожена по прошествии времени, благотворно будет позволить населению пользоваться новой единицей, поддерживая курс, в то время как будут отстраиваться новые институты и формироваться новые законодательные требования. ERM (European Exchange Rate Mechanism), который предшествовал запуску евро — является примером такого режима.
Также возможно, что курс поддерживается исключительно по политическим соображениям, с ограниченными экономическими обоснованиями. В случае со странами Арабского залива, и их наиболее раскрученной критикой валютного долларового курса, основное преимущество было политическая и военная поддержка США. Эти государства имеют достаточно сильную валютную позицию, чтобы построить желаемые валютные резервы и поскольку они не экспортеры, им не нужно поддерживать низкую процентную ставку, чтобы помогать торговле. Хотя иногда долларовый курс полезен для контролирования инфляции, в другие моменты монетарная политика США может быть высоко инфляционной, нивелируя это преимущество. Но поскольку государства залива главным образом искали политических преимуществ от поддержки их курса, этот вопрос проигнорировался.
Поддержка также может организовываться как временная мера в ответ на валютный кризис, безо всякого отношения к инфляции. Обычно такие режимы убираются со временем. Гонконг и Малайзия, например, обе объявили о фиксированном валютном режиме в ответ на массовую спекулятивную атаку во время азиатского кризиса 1998.
Поскольку основные причины для поддержки курса отличаются от случая к случаю, преимущества и недостатки поддерживаемых валют будут отличаться в различных сценариях. Но есть две очевидные особенности, которые присутствуют в каждом случае: потеря независимости поддерживающим центральным банком и стабильность и надежность предоставленная валюте с принятием нового режима.
Преимущества поддержки курса лежат в ясности и предсказуемости. Недостатком, с другой стороны, является негибкость в приспособлении к экономическим событиям. Если правительство не имеет достаточно мудрости, чтобы постепенно пересмотреть или убрать поддержку курса, если этого требуют условия, поддержка курса не может быть обеспечена, и может привести к валютному кризису, включая большую девальвацию. Другая, более важная проблема вызывается экспортерами страны с поддерживаемой валютой, но это выходит за рамки данной статьи.
Торговля фиксированными валютами
Торговля фиксированными валютами требует хорошего понимания фундаментальных факторов. Технический анализ не очень полезен, потому что колебания процентной ставки недостаточно плавные, ликвидность низкая, и недостаточно данных для индикаторов, чтобы генерировать своевременные и значимые сигналы. Также, участники, принимающие участие в торговле фиксированной валютой обычно большие игроки с большими карманами, которые менее чувствительны к техническим методам и стратегиям.
Существует два способа торговли поддерживаемыми валютами. Одна стратегия включает эксплуатацию краткосрочных колебаний, которые могут происходить по любой причине. Эти колебания более частые, но они всегда возвращаются к официальным значениям курса и могут легко эксплуатироваться для получения прибыли. В это случае трейдер будет ставить на то, что курс будет удерживаться, входит в позицию в соответствии с этим и будет ждать неопределенное время — интервенции или обычной рыночной динамики, которая перенесет котировку к желаемому уровню. Другая стратегию требует идентификации кризисоопасных мер экономии и открытия позиций, которые требуют, чтобы их тестировал курс или даже пробивал. Это долгосрочный метод, который редко встречается в доходных экономических конфигурациях. Однако, как продемонстрировал Джордж Сорос, поставивший против Британского курса, такие стратегии могут иногда быть чрезвычайно доходными и успешными, если основываются на прочных фундаментальных причинах.
В обоих методах хорошее понимание фундаментальных причин наиболее важно. Трейдер должен всегда держать взгляд на валютных денежных потоках, балансе платежной статистики и, что более важно, официальных заявлениях правительства и монетарных властей. Если заявления основываются на надежной и здоровой политикой интервенций, курс может уверенно торговаться на краткосрочной основе. Если центральному банку не хватает резервов для интервенций, чтобы поддержать фиксированный режим, или правительству не хватает уверенности в радикальной экономической политике, необходимо позаботиться о размере своих позиций во время торговли курса.
Для разумного хорошо осведомленного трейдера торговля поддерживаемой валютой может быть прибыльной и относительно простой и легкой. Но неправильно думать, что эта торговая стратегия безрисковая. В то время как маленькие прибыли сделанные в краткосрочной торговле могут быть очень прибыльными, если мы будем торговать вслепую, закрыв глаза на фундаментальные причины, коллапсирующий курс вычистит прибыли за недели и месяцы за несколько часов или дней. Так что, хотя эта стратегия безопаснее, требуется тщательное изучение и внимательный анализ.
Некоторые примеры.
Существует немного поддерживаемых валют в этом десятилетии по сравнению с прошлым (имеются ввиду нулевые по сравнению с девяностыми — прим. пер.). Это частично из-за того, что режимы плавающих валютных курсов более популярны в наши дни, а частично из-за того, что избыток глобальной ликвидности за последние годы гарантировал, что кризисы будут менее частыми и потребность вводить поддерживаемый курс исчезла. Мы можем ожидать, что популярность на поддержку курса вырастет после 2009, хотя это маловероятно.
Саудовский риал
Саудовский риал поддерживался по отношению к доллару десятилетиями. В настоящий момент он поддерживается около курса 3.75 доллара за 1 риал. Поскольку Саудовский центральный банк сидит на вершине значимых валютных резервов и Саудовская Аравия — экспортер нефти, возможность того, что курс SAR будет брошен из-за внешнего давления или нестабильности на финансовых рынках — минимальная. На протяжении 2008 года были предположения, что Саудовская Аравия бросит курс в ответ на бурную инфляцию, вызванную обесцениванием доллара, но слухи опровергались неоднократно категорическим запретом Саудовских властей. В настоящий момент (июль 2009) не анонсируются планы бросить поддержку курса в ближайшее время.
Саудовская Аравия — член Совета по сотрудничеству стран Персидского залива, который ставит целью более политическое взаимодействие и возможный валютный союз.
Трейдеры могут эксплуатировать краткосрочные колебания значения риала, открыв аккаунт у брокера, который предлагает низкие спреды для этой пары. Поскольку колебания, которые мы надеемся эксплуатировать, маленькие и частые, размер спреда, взымаемого брокером, будет иметь прямое влияние на доходность и частоту наших сделок.
Датская крона
Датская крона — часть ERM II, которая определяет отношения членов Евросоюза, не использующих евро, в системе евро. Ожидается, что крона будет упразднена рано или поздно, поскольку Дания выбрала путь интеграции с Европейской финансовой системой.
Крона — одна из самых безопасных поддерживаемых валют в мире для валютных трейдеров. Датский центральный банк очень предсказуемый, и проводит регулярные интервенции, если EURDKK уходит далеко от 2,25%-полосы от центральной точки 7,46. Дополнительно, Европейский центробанк имеет обязательство предоставлять неограниченную ликвидность, если датские власти имеют трудности с поддержкой курса, что делает эту валюту практически неприступной против любой спекулятивной атаки в краткосрочной перспективе.
Торговать кроной легко. Все, что нам нужно — смотреть на большие отклонения от центрального курса и ставить на то, что курс будет удерживаться. Маленькие суммы накопленные за все время могут сформироваться в значительные прибыли.
Гонконгский доллар
Курс гонконгского доллара поддерживается Монетарными Властями Гонконга. С 2007 года, HKD поддерживался строго на уровне 7,80 за 1 доллар США, но после событий 2009 года, обесценивания доллара, усиления китайского юаня, полученной высокой инфляции, HKD колебался в пределах 7,75-85. Гонконгские власти обязались проводить интервенции, когда возникает опасность пробоя коридора с любой стороны и они имеют резервы и финансовую силу, чтобы так делать.
Заключение
Торговля поддерживаемой валютой — надежный, безопасный и доходный метод, для которого стрелка компаса направлена на фундаментальную ситуацию в экономике. Возможно получить хорошие прибыли от колебаний фиксированного курса, но трейдер должен быть в курсе текущей ситуации и резервов центрального банка, чтобы не быть пойманным в самом центре событий, который могут создать убытки со скоростью молнии. К счастью, такие сценарии развиваются очень медленно и почти всегда есть возможность избежать этого до того как валюта коллапсирует.
Источник: http://www.forexfraud.com/forex-articles/pegged-currencies.html