Как определить какие акции покупать, а какие пропустить? Для ответа на этот вопрос вспомним, что говорят гуру, такие как Уоррен Баффет и Бенджамин Грэхем. Суть сводится к тому, чтобы покупать хороший бизнес по хорошей цене.
Допустим с ценой бизнеса еще как-то можно определиться — это рыночная капитализация компании. Зачастую с этим вы как розничный инвестор ничего поделать не сможете. Придется принимать такие цены, которые есть на рынке. Максимум, что можно предпринять, это оценить, является ли рыночная капитализация завышенной или заниженной по отношению к балансовой стоимости бизнеса.
С оценкой того, является ли бизнес хорошим или нет — немного сложнее. Тут нет четких определений. Есть лишь небольшие рекомендации: стоит покупать бизнес с высокой рентабельностью собственного капитала ROE (что это такое, можно почитать здесь) и с хорошим корпоративным управлением. Ниже приводится список из 30 компаний, которые имеют подходящее соотношение «цена-качество». 🙂 Ну, по поводу качества — см. комментарий ниже. А пока — вот список компаний.
| Тикер | Эмитент | P\E | P\B | ROE |
|---|---|---|---|---|
| MRSB | Мордовская энергосбытовая компания | 5,25 | 2,61 | 49,79% |
| KZOS | Казаньоргсинтез | 3,6 | 1,71 | 47,46% |
| DZRD | Донской завод радиодеталей | 1,44 | 0,52 | 36,25% |
| SZPR | Северо-западное пароходство | 1,85 | 0,64 | 34,48% |
| MISB | Мариэнергосбыт | 4,73 | 1,55 | 32,72% |
| PRTK | ПРОТЕК | 7,75 | 2,36 | 30,52% |
| DIXY | Дикси Групп | 2,72 | 0,82 | 30,26% |
| CHMK | ЧМК | 2,02 | 0,56 | 27,78% |
| AFKS | АФК "Система" | 1,85 | 0,48 | 25,69% |
| MAGN | ММК | 6,2 | 1,5 | 24,24% |
| MSTT | Мостотрест | 5,38 | 1,22 | 22,78% |
| NKNC | НКНХ | 3,26 | 0,73 | 22,39% |
| KAZT | Куйбышевазот | 3,73 | 0,79 | 21,33% |
| VLHZ | ВХЗ | 6,95 | 1,42 | 20,47% |
| KRSG | Красноярская ГЭС | 3,18 | 0,65 | 20,41% |
| CHEP | ЧТПЗ | 3,7 | 0,75 | 20,17% |
| DGBZ | Дорогобуж | 3,5 | 0,7 | 19,88% |
| TORS | Томская распределит. Компания | 1,13 | 0,21 | 18,26% |
| BRZL | Бурятзолото | 3,46 | 0,55 | 15,95% |
| CHZN | ЧЦЗ | 8,77 | 1,37 | 15,62% |
| SNGS | Сургутнефтегаз | 2,53 | 0,39 | 15,41% |
| IRKT | Корпорация "ИРКУТ" | 2,66 | 0,4 | 14,91% |
| JNOS | Славнефть-Ярославнефтеоргсинтез | 6,91 | 0,98 | 14,18% |
| NLMK | НЛМК | 9,01 | 1,27 | 14,07% |
| MGNZ | СМЗ | 4,31 | 0,58 | 13,46% |
| MORI | Морион | 3,5 | 0,46 | 13,23% |
| URKZ | Уральская кузница | 1,33 | 0,17 | 12,76% |
| KBTK | КузбассТК | 5,55 | 0,66 | 11,97% |
| RUSP | Русполимет | 3,66 | 0,42 | 11,59% |
| BISV | БашТел | 6,41 | 0,74 | 11,54% |
Как выбирались компании для списка? Сначала из всего множества компаний, торгующихся на рынке отбирались те, которые показали рост по сравнению с соответствующим кварталом прошлого года. Для каждой из оставшихся вычислялся показатель ROE (на основе РСБУ), список сортировался по ROE в нисходящем порядке. Выбирались 30 компаний, для которых вычислялись коэффициенты P\E и P\B.
Зачем нужны коэффициенты P\E и P\B — см. в соответствующих статях по ссылкам. А вот насколько хорош потенциальный кандидат на инвестиции — можно оценить с помощью этой методики. Для анализа вам понадобятся годовой бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках (можно использовать РСБУ — эта отчетность выходит более оперативно, но можно и МСФО — там обычно цифры покрасивее :)) и ежеквартальный отчет (если хотите быть более оперативными). Как анализировать отчетность по этой методике — я напишу позднее.
В портфель стоит включать акции, которые наберут по этой методике 6 и более плюсов. На рынке присутствуют компании, которые исправно выплачивают дивиденды по привилегированным акциям и исправно не выплачивают по обыкновенным. Оценки обыкновенных и привилегированных акций по этой методике могут отличаться. Имейте это ввиду.
Ну вот, на этом все.
Дикси вроде неплохая бумага и мультипликаторы хорошие. Вот только дивидендов не платят. Совсем. А брать в надежде на рост, который может тормозиться еще несколько лет как то не тянет…
Пожалуй, соглашусь с вами по поводу Дикси. Все-таки не мультипликаторами едиными жив инвестор 🙂