Представьте, что вы владеете казино. Каждый день, вы как владелец будете терять значительную часть ставок посетителей. Но в конце дня вы всегда будете в прибыли, и иногда — особенно. Это из-за того, что у вас есть преимущества. Каждая игра со сдающим хорошо продумана для этого, и по прошествии длительного периода времени дом всегда выигрывает. В сегодняшнем уроке мы посмотрим, как вам стать домом, когда вы покупаете акции, получив преимущество перед рынками. Для этого потребуется две вещи:
- понимание базовых концепций вероятностей
- некоторые конкретные преимущества, которые вы можете получить
Давайте начнем с истинной роли входов и выходов.
Истинная роль входов и выходов
Чтобы продолжить аналогию с азартными играми, каждая акция — это как засунуть руку в мешок с призами или закрутить колесо фортуны. Чем лучше ваши входы и выходы, тем больше выигрышей при вытаскивании приза, и легче для вашей инвестиционной стратегии достигать ваших целей.
Цель ваших входов и выходов — скупать выигрышные билеты и покупать их больше, когда вы чувствуете, что сорвете джек-пот. То же самое делает дом в казино. Они смещают перевес в свою пользу, так что по прошествии времени они гарантированно выигрывают.
Когда вы усвоите эту концепцию вы начнете видеть, как ваши входы и выходы вписываются в большую картину вашей инвестиционной стратегии. И они потеряют свою мистическую притягательность. Вам не нужно делать вашу стратегию идеальной, просто она должна давать выигрыши по прошествии времени, и вам нужно придерживаться следующих принципов:
- не допускать просадки больше, чем 25% (из такой большой просадки тяжело восстановиться без принятия большего риска)
- достигать ваших целей
Высокая вероятность выигрышей лучше?
Построение инвестиционной стратегии — это как постройка дома. Когда вы строите дом, вам нужно решить, как много комнат там будет, планировку, как много этажей и прочее. Эти решения основываются на ваших потребностях (цели), бюджете (инвестиционном капитале) и того, что подходит лично вам (психология).
Подобным образом вы разрабатываете стратегии входа и выхода для инвестирования в акции, вы подбираете такие вещи как целевое отношение риска\вознаграждения, процент выигрышных сделок, и количество сделок за определенный период времени (т.е. сколько хотите делать покупок в месяц). Ваш выбор будет отражением ваших потребностей, бюджета и целей. Давайте взглянем на следующие три примера инвестиционных стратегий.
Стратегия 1.
Стратегия 1 дает 10 сделок в год с процентом выигрышей 90%. Выигрышная сделка дает 1000 долларов, проигрышная дает убыток в 10000 долларов.
Стратегия 2.
Стратегия 2 дает 80 сделок в год, из которых 60% выигрышные. Выигрышные сделки дают 600 долларов, убыточные — 500 долларов.
Стратегия 3.
Стратегия 3 дает 10 сделок в год с процентом выигрышей 15%, Выигрышные сделки дают 18000 долларов, убыточные — 1500 долларов.
Прежде чем вы продолжите, какая инвестиционная стратегия вам больше нравится? Ниже будут записаны причины, по которым нужно выбирать стратегию. Приведем результаты каждой стратегии в долларах:
- стратегия 1 с 90% выигрышей дала убыток в 1000 долларов
- стратегия 2 с 60% выигрышей дала 12800 долларов
- стратегия 3 с 15% выигрышей дала 14250 долларов
Что вы здесь заметили? Стратегия, получившая максимальную прибыль дала самый низкий процент выигрышных сделок, а стратегия, которая получила убыток имела максимальный процент выигрышных сделок. Вы все еще хотите выбрать ту же выигрышную стратегию, которую выбрали до этого? Когда вы разрабатываете ваши входы и выходы, стратегия с наибольшим количеством выигрышных сделок не всегда лучшая. Не попадайте в эту ловушку. То что дает вам наибольшее преимущество в терминах статистики называется «положительное ожидание».
Что такое ожидание?
Ожидание — это сколько в среднем вы заработаете или потеряете, когда откроете сделку в терминах отношения риск\вознаграждение. Например, если вы в среднем получаете 1,20 доллара на каждый доллар риска, ваше ожидание будет 1,2 от вашего риска. Если вы получаете 80 центов на каждый доллар риска, ваше ожидание будет 0,8 от вашего риска. Если вы теряете 40 центов на каждый доллар риска, то ваше ожидание будет -0,4. Ожидание больше 0 означает, что вы имеете положительный результат. Вы вычисляете ожидание вашей инвестиционной стратегии путем добавления вашего отношения риск\вознаграждение на серию сделок. Прежде, чем мы получим уравнение, полезно понять, что Van Tharp называет множителями риска (R-multiples)
Множители риска: введение в определение вашего начального риска
Множители риска — это способ определения начального риска, который вы принимаете в сделке, думая в терминах риск\вознаграждение.
Если вы покупаете акцию со стоп-лоссом в 10 долларов от сделки и покупаете 100 акций, то ваши потери могут быть 1000 долларов, если рынок пойдет против вас. Таким образом, ваш начальный риск — это 1R. Затем вы начинаете вычислять ваши сделки в терминах риска, а не в терминах долларов. Например, если вы открываете сделку с риском в 100 долларов и получаете 200, то вы получаете 2R. Если вы теряете 100 долларов, вы теряете 1R. Если вы общаетесь с инвестором, который думает в терминах риска, то он может сказать: «Я заработал 2,4R на этой неделе». Или когда оцениваете вход в позицию, то можете подумать: «Я потенциально заработаю 3,6R на этой сделке».
Как вычислить ожидание вашей инвестиционной стратегии
Теперь, когда вы знаете, что такое множители риска, мы можем вернуться назад к вычислению нашего ожидания.
- просуммируйте общий риск ваших сделок
- разделите это число на количество сделок
Например, если вы совершили 30 сделок и заработали 45R, выше уравнение может выглядеть примерно так: 45R/30 = 1,5R. В данном случае ваше ожидание равно 1,5. Запомните эту формулу, потому что мы будем к ней возвращаться.
Правила управления объемом позиции разрабатываются независимо от входов и выходов
Часть ценности мышления в ваших инвестициях в терминах ожидания в том, что оно разделяет ваш успех на два раздельных компонента, каждый из которых может работать независимо:
- стратегии входа и выхода, которые создают ряд множителей риска по прошествии времени
- алгоритм управления позицией, который применяется поверх стратегий входа и выхода.
Доходность вашей инвестиционной стратегии в целом зависит от доходности каждого компонента за вычетом инвестиционных ошибок, которые вы сделаете.
Вернемся к аналогии с казино: в то время как казино имеет небольшое, но постоянное преимущество на длительных промежутках времени, на коротких промежутках времени преимущество не существует. Если казино примет ряд больших сделок по прошествии двух месяцев от крупных игроков и проиграет, то оно получит большую просадку, что может быть источником проблем. Это может быть примером того, как они совершили ошибку в управлении объемом позиции.
Теперь, когда вы знаете, что такое преимущество, давайте посмотрим, как его получить.
Способы получить преимущество
Мы не можем все купить казино и сместить преимущество в нашу пользу, но к счастью, на рынке акций нам это и не нужно.
Поведение рынка иррационально, так что часто возникают ситуации, когда можно купить по цене, дающей значительное преимущество, если вы будете их отслеживать. В этой части курса выбор акций может оказаться полезным. Выбрав подходящие акции, вы сможете сместить преимущество в свою пользу. Однако, не забывайте, что выбор акций это только часть уравнения. Как много вы заработаете в конце дня будет зависеть от ваших выходов и как много вы будете торговать (управление позицией).
Узнать, как выбирать акции не трудно, но вы можете захотеть иметь дело с теми, которые отвечают вашим интересам. Каждая из этих сфер требует дальнейшего изучения, если вы определитесь, что вам подходит. В вашей надежной модели рынка , надеюсь вы уже выбрали себе сферу интересов.
Стоимостное инвестирование
Стоимостное инвестирование — это процесс выбора акций, которые продаются по цене, меньшей их стоимости на рынке. Вы используете фундаментальную информацию о каждой компании, такую как собственный капитал, долг и прибыль на капитал, чтобы узнать истинную стоимость бизнеса. Если акции компании продаются значительно меньше их стоимости, то вы имеете возможность купить, зная, что со временем акции должным образом отразят стоимость компании.
Инвестирование в акции роста
Инвесторы роста смотрят на акции, которые имеют превосходный рост выручки и прибыли. Если рост продолжается, то акции могут очень сильно вырасти. Лучшие акции зачастую — акции стоимости, которые также становятся акциями роста. Такой способ дает преимущества двух подходов и цена может существенно вырасти.
Технический анализ
Технический анализ использует ценовые паттерны на барах, свечах или линиях, чтобы определять будущие движения цены. Основная предпосылка технического анализа в том, что эти паттерны отражают рыночную психологию и люди обычно делают одни и те же вещи снова и снова, так что когда вы видите, что что-то произошло на рынке, вы можете предположить, что будет дальше.
В частности, технический анализ может помочь в:
- идентификации типа рынка, так что вам нужно торговать лишь по тренду
- выборе момента покупки
- том, где разместить стоп-лосс
- том, какая должна быть целевая прибыль
- том, как управлять позицией после входа.
Некоторые основы технического анализа будут раскрыты в этом курсе в следующих уроках.
Специализация
Некоторые инвесторы выбирают путь специализации. Они имеют определенный интерес или навык в одном типе акций или рыночном секторе. Области специализации могут включать:
- акции компаний, имеющих маленькую капитализацию
- акции технологических компаний
- акции компаний добывающей отрасли
- акции золотодобывающих компаний
- акции биотехнологических компаний
- акции нефтяных компаний.
Такие инвесторы тщательно изучают выбранную область и разрабатывают стратегии, чтобы выявить появляющиеся возможности.
Экспертное мнение
Простой способ получить преимущество — это одолжить эксперта. Следуйте рекомендациям по выбору акций из газет или других доверенных источников. Обычно это означает, что вы поручаете работу по поиску подходящих акций по низкой цене тому, у кого есть подобный опыт. Если вы делаете так, то вам может понадобиться самостоятельно восполнять знания о том, как торговать, где размещать стоп-лоссы и когда выходить в зависимости от того, как много информации дает эксперт и как хорошо это сопоставляется с вашими целями.
Другие преимущества
Существуют сотни способов получить преимущество над рынком. Вам лишь нужно выбрать то, которое отвечает вашим потребностям. Тяжело получить чье-то другое преимущество в точности, хотя его легко одолжить и модифицировать так, чтобы оно подходило вам. Вот несколько преимуществ, которые вы можете изучить:
- CAN SLIM Джона О’Нила
- Механическая (или системная торговля)
- Следование за трендом
- Противоположное инвестирование (инвестиционная стратегия, при которой инвестор идет вопреки рыночным тенденциям и приобретает ценные бумаги, которые, по его мнению, недооценены рынком и могут в будущем восстановить свои рыночные позиции и принести доход)
Будьте осторожны, выбор акций не единственный (или наиболее важный) источник преимуществ
Стратегия выбора акций совместно со стратегией выхода дает вам статистическое преимущество (больше выигрышных сделок). Гламурная природа успешного выбора акций воспевается медиасредствами с тем, чтобы инвесторы большую часть времени уделяли выбору акций, и меньше — другим аспектам инвестиционного плана, которые такие же, если не больше, важные.
Каждый урок в этому курсе построен так, чтобы дать вам преимущество. Например, имея четкие цели и разрабатывая надежную модель рынка вы получаете преимущество, которого нет у других. Дополнительно, как мелкий инвестор, вы получаете некоторые явные преимущества по сравнению с институциональной собратией. Давайте посмотрим на некоторые из них сейчас.
Не оставаться в сделке или оставаться инвестированным
Крупные инвестиционные инвесторы имеют очень четкие правила относительно того, что они могут покупать, а что нет. Даже если институциональный инвестор думает, что надвигается крах, он вынужден оставаться на 80% в акциях и только 20% может перевести в деньги. Зачастую они боятся потерять свою работу и используют консервативный путь отслеживания бенчмарков, вместо следования тому, что говорит им рынок. В то время как институциональные инвесторы имеют больше времени и ресурсов чем вы, этот аспект очень важен.
Быть динамичным в управлении позицией
Как розничный инвестор, вы можете быть очень гибким в определении объемов по сравнению с институциональными деньгами. Вы можете размещать стоп-лоссы, и закрывать позицию, когда пожелаете, если не хотите следовать за рынком. Большие инвесторы не имеют этих преимуществ, поскольку они слишком крупные для размещения стоп-лосса, и им тяжело накапливать и продавать позицию без высокочастотных торговых роботов или фронтраннеров-хеджфондов.
Свобода инвестировать по всему миру
Как физическое лицо вы можете выбрать акции для инвестиций в странах, которые пожелаете, если это будет отвечать вашим целям. Представьте, насколько большое это преимущество по сравнению с фондом, который может инвестировать, например, только в акции одной страны.
Разложите фишки… как дом
Пора поменяться ролями. Вместо того, чтобы быть болваном, который приходит на рынок и гарантированно все потеряет, вы можете начать быть «домом», который гарантированно выигрывает. Ваш первый шаг на пути к этому — просто прочитать концепции, изложенные в это уроке, прежде чем вы почувствуете, что можете применять их. Это важная часть вашего отправления из финансовой матрицы.
После того, как вы сделает это, выберите по меньшей мере одно или два преимущества, которые вы хотите получить, такое как стоимостное инвестирование, специализацию или технический анализ. Вы можете исследовать эти области более детально читая книги по этой теме или пройдя короткие курсы.
Не замыкайтесь на выборе акций и не игнорируйте другие аспекты вашего инвестиционного плана. Так много инвесторов очаровываются выбором акций и игнорируют более важные области, такие как психология и управление позицией. Постепенно работайте над курсом и вы сможете уделять правильное количество времени каждой области.
Sam Eder
Оригинал: http://www.spoonfedinvestor.com/share-course-lesson-5-htgae/