ММК опубликовал отчетность по МСФО за четвертый квартал 2016 года и за 2016 год. В данный момент — на английском.
В пресс-релизе по отчету менеджмент менеджмент заявляет следующее:
Видя высокую способность компании к созданию свободного денежного потока, и принимая во внимание значительное снижение долговой нагрузки, менеджмент принял решение рекомендовать Совету директоров ОАО «ММК» увеличить коэффициент выплаты дивидендов по итогам 2 пол. 2016 г. до 60%. Рост коэффициента выплаты не только увеличит участие акционеров в доходах компании, но и позволит распределить между акционерами часть прибыли, полученной от реализации пакета акций FMG.
Продолжая придерживаться стратегии максимизации доходности на акционерный капитал, менеджмент планирует вынести на Совет директоров ОАО «ММК» вопрос об увеличении коэффициента выплаты дивидендов в дивидендной политике до уровня не менее 50% от свободного денежного потока.
В том же пресс-релизе приводятся сведения о размере денежного потока во втором полугодии 2016 года: по итогам третьего квартала — 275 млн. долл., по итогам четвертого квартала — 124 млн. долл. Всего за второе полугодие денежный поток составил 275+124 = 399 млн. долл. Курс доллара на 31.12.2016: 60,66 руб. за доллар.
Теперь считаем дивиденды: 60% от 399 млн. долл = 239,4 млн. долл.= 14,522 млрд. руб по курсу ЦБ.
Искомый дивиденд: 14,522 млрд. руб./11,174 млрд. акций =1,3 руб/акция (1,13 руб. на руки).
Не стоит особо рассчитывать, что дивиденды будут объявлять исходя из свободного денежного потока за год (т.е. базой расчета будет 728 млн. долл). Даже если и будут, то все равно будет оговорка «с учетом ранее выплаченного дивиденда …», что в итоге вряд ли даст дивиденд на акцию в размере более 1,65 руб.
Маловероятно, что компания будет выплачивать дивидендов больше, чем есть наличных на счетах — т.е. более чем 266 млн. долл. Другими словами — брать в долг, чтобы выплатить дивиденды. Хотя такое и встречается, ММК вряд ли из числа таких компаний.
Вывод: наиболее вероятный размер дивиденда за второе полугодие — 1,3 руб/акция (1,13 руб. на руки).