Некоторые мысли по Ставропольэнергосбыту

Первоначально писалось в феврале 2017 года, за период с февраля 2017 по настоящий момент (октябрь 2017) явно наметились тенденции к улучшению финансовой ситуации в компании.
-------------
Ставропольэнергосбыт повяз в долгах, что и не дает ему выйти в зону прибыльности. Уже зафиксировано 4 квартала подряд чистого убытка по РСБУ. И есть все основания считать, что итоги года будут печальными (по факту Ставропольэнергосбыт показал неплохую прибыль и заплатил вполне достойные дивиденды по итогам 2016 года — прим. от октября 2017) — по итогам 3 квартала 2016 года у Ставропольэнергосбыта чистый убыток по РСБУ составляет 79,5 млн. руб. За третий квартал 2016 года компании удалось уменьшить убыток на 9 млн. рублей., хотя в этом плане 2 квартал был весьма удачным — убыток 1 квартала в 126 млн. руб. был уменьшен до 88 млн., что внушало оптимизм. Учитывая динамику чистой прибыли, еще 1 год просидеть без дивидендов — весьма безрадостная перспектива.

Однако есть несколько обстоятельств, которые склоняют к тому, чтобы пока не продавать бумагу:

1. По состоянию на 28.12.2016 сумма задолженности составляет 1,378 млрд. руб.
2. По состоянию на 31.03.2016 сумма задолженности составляет уже 466 млн. руб.
3. По состоянию на 31.08.2016 сумма задолженности не изменилась
4. По состоянию на 30.11.2016 сумма задолженности составляет 366 млн. руб.

Т.е. за год сумма задолженности уменьшилась на 1 млрд. руб. Иными словами, если бы не долги, то эти деньги пошли бы в прибыль компании. Это давало бы дивиденд в размере примерно 38 копеек на привилегированную акцию по уставу компании.

Плюс еще новость на сайте компании о привлечении коллекторов к взысканию долгов . Маловероятно, что коллекторы взыскали более 80 млн. долгов за 4 квартал, чтобы вывести итоги года в плюс, но, на мой взгляд, новость однозначно положительная. Непонятно, будут ли коллекторы взыскивать долги с физических лиц или с юридических, в любом случае, надеяться на то, что они взыщут всю дебиторскую задолженность, которая на текущий момент составляет более 1 млрд. руб. — наивно.

Выводы:

1. Когда Ставропольэнергосбыт разберется со своими долгами — показатели чистой прибыли могут очень сильно увеличиться. Настолько сильно, что даже кажутся фантастическими — только за счет выплат по долгам владельцы префов недополучают дивидендов на 38 коп.\акция.
2. Активная работа коллекторов если и не позволит существенно сократить дебиторскую задолженность, то хотя бы сможет препятствовать ее бурному росту. А это опять же уменьшение резервов по задолженностям, что опять-таки положительно сказывается на чистой прибыли.