Комментарии: Доходность вложений в акции: металлурги, 9 мес. 2016

Автор: Администратор

Администратор — Thu, 09 Feb 2017 13:51:24 +0000

По поводу того, что стоит смотреть в ту отчетность, по которой считаются дивиденды — я тут согласен.

Да, речь о той самой price в коэффициентах. P\B — не зависит от отчетности, а вот отношение к компании, если его основывать на значении коэффициента — может. Р/В=4 по РСБУ — дорого. По МСФО та же компания Р\В=1,5 — около дела. Значения разные, компания одна.

Хотя я лично считаю, что коэффициенты сами по себе — мало что значат, всегда нужно по нормальному изучать компанию, оценивать перспективы и пр.

Автор: Сергей

Сергей — Thu, 09 Feb 2017 12:58:35 +0000

Критерии правильности? Это смотря какую цель мы перед собой ставим. Так как ВСМПО платит дивы от прибыли по РСБУ, то для дивидендов стоит смотреть на РСБУ. Если же мы сравниваем металлургов, то и правильнее будет всех причесывать под одну гребенку — МСФО.
Немного не понял вашей фразы про цену: «По РСБУ — рентабельность собственного капитала получается в разы выше, но и цена — тоже в разы выше.»
О какой цене речь? О том самом P — price в коэффициентах? Так он не зависит от стандарта отчетности. или речь о чем то другом?

Автор: Администратор

Администратор — Wed, 08 Feb 2017 14:34:10 +0000

Ну хорошо. По одной отчетности посчитали, получили одно значение P\B, по другой — другое значение P\B. Где у нас критерии правильности? По МСФО капитала больше, зато рентабельность собственного капитала получается ниже. По РСБУ — рентабельность собственного капитала получается в разы выше, но и цена — тоже в разы выше.. Шило на мыло?

Автор: Сергей

Сергей — Wed, 08 Feb 2017 14:23:37 +0000

Ну прибыль примерно одинаковые, а вот по собственному капиталу огромная разница.
По МСФО собственный капитал = 131,3 , а по РСБУ — 44,8. Вот вам и неверный расчет P/B.

Автор: Администратор

Администратор — Mon, 06 Feb 2017 18:18:12 +0000

Можно было и МСФО взять, просто «хотелось посвежее» данные. Раз уж пошла такая пьянка брать отчетность за 9 мес. 2016, то будем брать отчетность за 9 мес. Я не проверял этого еще, у АВИСМЫ разве такие сильные расхождения между МСФО и РСБУ?

Автор: Сергей

Сергей — Mon, 06 Feb 2017 17:08:46 +0000

А зачем брать РСБУ по ВСМПО? Проще взять МСФО за пол года. Так по моему будет точнее. В итоге P/B будет в районе 1,3, а не 3,76.

Автор: Администратор

Администратор — Mon, 06 Feb 2017 12:07:13 +0000

Спасибо за ваш отзыв. С EV\EBITDA не так все просто. Он вычисляется на основе МСФО и данным, которые публикуют компании в презентациях для инвесторов. Не все компании делают это ежеквартально.

Автор: Иван

Иван — Mon, 06 Feb 2017 10:00:48 +0000

Поддерживаю автора, особенно учитывая начавшийся цикл роста цен на металы, доходность может быть выше. Жаль не увлекся акциями на годик раньше за 2016 год ММК уже вырос на 128%.
Я бы еще добавил в табличку мультипликатор: EV/EBITDA для пущей наглядности.
Спасибо за труд автору.